经济观察网 首席记者 欧阳晓红 周一对资本市场而言似乎是个好日子。不再是黑色星期一，近期连续几个“红周一”。
8月17日，上证指数重回3400点，报收3438.8点，大涨2.34%，无极集团总代理深证成指报收13742.23点，涨幅1.88%，创业板指报收2696.39点，收涨1.04%。次日，A股三大股指再度收涨。
大金融再次霸屏：银行中的成都银行封涨停；券商中的招商证券(600999,股吧)、中银证券涨停；保险板块中国人寿(601628,股吧)两连板（18日晚间，中国人寿公告澄清与其他保险合并为不实传闻）。
17日上午，央行超预期祭出7000亿的大动作——如约开展中期借贷便利（MLF）操作，对冲到期量后，相当于给市场注入3400亿的资金。但此前的高层会议，包括央行行长易纲的讲话，或被解读为货币政策回归中性，甚至边际收紧。
市场还以为央妈不“爱我”了。殊料，周一一大早，央妈就用行动“示爱”，诸多利好政策加持下，A股又嗨了，投资者亦蠢蠢欲动。
这天，据中国政府网消息，国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展等。
会议要求，要进一步强化宏观政策针对性有效性，放水养鱼，保住和培育市场主体，更大力度推进改革，无极娱乐怎么做代理坚定发展信心，砥砺实干，努力完成全年经济社会发展目标任务。并强调“保持流动性合理充裕，不搞大水漫灌。”
14日公布的宏观数据显示，7月经济修复的节奏或不及预期；消费修复动力不足，亟待政策加大刺激力度。
于是，市场此时又看到了央妈的满满爱意；国常会亦定调金融如何支持实体经济。那么，权益市场中枢震荡上移，无风险利率下行、结构性宽松、疫情防控常态化、国际形势依然严峻的背景下，投资者该如何配置资产呢？
“中国从来没有像今天这样需要资本市场”
这是一个问题。宏观、中观、微观都变了，还能用固有的投资逻辑框架去看市场吗？
包括货币政策有时亦难免纠结——需要相机决策；但经济政策最近在加杠杆；而且重磅人物近期频频对外发声，似乎旨在提振市场信心。
“中国从来没有像今天这样需要资本市场，这是我国进入工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择。”中国证监会原主席肖钢说，“党中央从来没有像现在这样重视资本市场。”
日前中国银保监会主席郭树清在《求是》杂志撰文表示，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。
不言而喻，“政策与资金”仍是当前资本市场的驱动主因。
以大金融概念的券商为例，“短期驱动券商上涨的因素可归结为政策红利叠加行情加持。”安信证券认为。其支撑逻辑是：首先，政策红利的持续释放。近期证券行业密集迎来有利于业绩提升的政策新规，包括：即将落地的创业板注册制及其新交易规则、券商租用第三方网络平台新规、公募基金管理办法新规、资管新规过渡期延长等，这些规定或为券商提供新的业务和渠道或减轻了券商的经营压力。
其次，市场情绪改善+场内资金力量积蓄下的正反馈预期。8月17日两市成交额逾 1.1 万亿元，上周末两融余额已升至 14627 亿元，流通市值的比重已升至 2.46%，券商融资成本总体下行和场外配置受限给券商加杠杆开展两融业务提供机遇。
展望后市，“近期市场担忧流动性收紧和中美关系走势出现好于市场预期的迹象，疫苗研发进展也利于市场情绪的改善，无极荣谈代理随着创业板20%涨跌幅限制放开和后市可能推出的做市商及单次T+0交易，市场换手率和两融余额还有提升空间。”安信证券认为。
而市场活跃度提升的另一面是：实体经济修复的节奏或不及预期，仍有待各方发力。
安信证券认为，7月数据反映出经济不平衡的恢复仍在延续，制造业投资和消费的恢复持续放缓，反映出居民收入恢复以及企业经济预期偏弱，开发商补库存的行为驱动地产投资维持高位，进而对投资形成支撑。
工业生产面临瓶颈，高技术制造业延续高增。7月工业增加值同比持平4.8%，结束了连续4个月的回升，主要由于采矿业和电力等生产供应业增速回落。
8月14日，国家统计局公布7月宏观经济数据。其中，工业增加值、社零、固定资产投资同比分别报4.8%、-1.1%、-1.6%，较6月分别回升0、0.7、1.5个百分点。京东数科首席经济学家沈建光认为，总体来看，中国经济延续缓慢复苏态势，地产、基建投资是主要驱动力，而社零回升依旧乏力。接下来，宏观政策需要提升针对性，尽快推动服务消费和制造业投资回到正轨。
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