11月19日晚间，无极4总代理怎么样注册央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告，国泰君安的解读如下：
制约因素从“结构性”到“阶段性+结构性+周期性”，稳增长压力加大。对国内经济的描述，从二季度报告的“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，改为“面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大”。11月18日总理座谈会也提到“我国经济出现新的下行压力，要在高基数上继续保持平稳运行面临很多挑战”。
市场对国内经济下行已有共识，但分歧仍在于下行斜率是否会超出政府容忍底线，无极4总代理开户 从而在年底或次年初带来超预期的宽松。但这样的思路面临的两个纠结是，一是阶段性和周期性的下行压力部分来自于地产调控、能耗双控、教培监管等结构性改革以及疫情反复，政策对冲最终是“托而不举、边走边看”还是“重走老路”，对结论很有影响；二是跨周期调节和高质量发展思路下，经济增速下行→政策发力的传导和效果有太多变数，过去的范式可能不再适用。
央行维持“国内通胀压力总体可控”的判断，但措辞略变谨慎。相比于二季度，删除了“不存在长期通胀或通缩”的基础，对于PPI的判断也偏向“短期内可能维持高位”，但强调“我国是全球主要生产国，经济自给能力较强”，可以应对国际大宗涨价和海外通胀上行的影响。我们认为，在相关部委一系列保供稳价的措施见效后，无极4总代理抽水 PPI同比基本阶段性见顶，后续中枢下移确定性高，四季度CPI同比温和上行，通胀风险年底前暂时不会是货币政策的显性约束。
外部环境关注疫情扰动、供给瓶颈、政策转向，应对发达经济体货币紧缩，坚持“以我为主”。对全球经济的描述，从二季度报告的“全球经济总体延续复苏但分化严重”，改为“全球经济复苏边际放缓与供应链摩擦加剧相叠加”，短期看法更偏谨慎。央行认为疫情反弹的可能性持续存在，对海外供应链的修复速度、以及通胀的持续时间的判断偏谨慎，同时关注主要发达国家货币政策调整的溢出影响。
美联储缩减购债（Taper）落地后，市场担忧美联储可能对通胀失控，因此对未来加息路径的预期更快更早，普遍预期2022年美联储加息2次，最快可能提前至6~7月份。央行在专栏3《发达经济体货币政策调整及应对》分析，由于我国经济韧性更强、正常的货币政策空间、汇率对外部冲击的吸收能力增强、人民币资产吸引力增强，发达经济体政策调整对我影响有限。不过，我们认为2022年下半年国内CPI走高+美联储加息的潜在组合，意味着上半年货币政策尚有宽松弹性，但下半年面临逆风。
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